nell斯科特

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NELL SCOTT定期为她的客户和私募股权,国际资本市场和公司财务交易以及公司治理和披露问题提供建议,特别关注新兴市场投资。

NELL的客户包括主要投资银行和金融机构,公共和私营公司和主权政府。NELL于1993年至1997年在俄罗斯生活和工作,并支持全球经营的公司。

帖子:Nell Scott

SEC向欧洲令牌提供电报:避免美国。

3月24日,美国地区法院为纽约南部区授予美国证券交易委员会(SEC)初步禁令,防止电报分配17亿美元的“克”数字代币给投资者。通过背景:根据法院申请,2018年第一季度,电报将采购合同销售给175名初始购买者,以获取他们在电报推出其专有区块链平台时接收克。电报声称豁免了SEC登记作为美国私募税务局(即,不涉及公众安全销售的交易)。一些初始购买者被锁定,从收到后的短暂转售克,但否则否则不受重新拥有克的能力,以便在电报区块平台上的任何人转售。

随着法院的调查结果,通过其性质,初步和呼吁,将法院授予福音初步禁令的初步禁令授予初步禁令的授予的早产。在授予禁令时,法院接受了第二章的辩论可能为了成功地证明审判后的证券法律违规行为,如果现在没有暂停克克分布,请解除该分布(即,违反违规)的分布将是不切实际的。由于今天的克分配是有效的,有效地理解秒的情况,法院的赔偿赔偿并不令人惊讶。上诉法院或审判法院可能仍然采取不同的观点,并且在另一个情况下,法院也可能以不同的方式观察结果。

但是,现在,法院的命令为考虑令牌提供的欧洲公司提供了一些有用的澄清和提醒(无论是加密货币,数字资产或数字代币)。First and foremost is that your safest best is to just avoid U.S. jurisdiction by carefully adhering to the restrictions provided in Regulation S under the U.S. Securities Act of 1933. Complying with Regulation S allows a security offering, and subsequent resales, to be excluded from SEC registration if the entire transaction – offers, sales and delivery – is conducted entirely outside the U.S., to non-U.S. persons, with restrictions in place to prevent flow-back of securities into the U.S. In practice, complying with Regulation S means you must have a closed pool of offerees, you must know the details of your initial purchasers, and you must have a closed resale/transfer system to effectively prevent resales to the U.S. or token distributions to U.S. persons (which the SEC refers to as “flow-back” to the U.S.). While there are exceptions and caveats to these general principles, the Court made clear its sympathy to the SEC’s view that the U.S. private placement and Regulation S rules broadly prohibit back-door public token distributions, regardless of whether the tokens themselves are “securities” under the SEC’s rules (which define “security” broadly, a discussion for another day), following a “securities” offering that is not registered with the SEC.

欧洲公司的另一个关键课程是,如果证券相信您的令牌发行违反了美国证券法,即使您的美国联系人也很少,SEC也可能会追求。电报争辩(不成功)其非U.S。交易应该免于SEC管辖权,因为发行人不是美国公司,其控制人员不在美国。,一些合同未在美国签订。一些购买者不在美国和美国一些证券未在美国境内送达,但是,电报未在其法院提交中展示采取适当步骤在提供,销售和预期分布的克将美国私募交易分开(非U.)交易。如果您和您的拟议交易完全在美国外面,但您确定包含一些如果您没有仔细确保您的美国私募,您在令牌提供的令牌中提供的令牌提供者,您可以在SEC的管辖范围内带来整个交易。当您提出要约时,确认销售,并提供任何令牌,并该条例的交易具有足够的保障措施,以避免代币的回归到美国。构建令牌交易以遵守规则S可能是复杂的,并且需要仔细关注当前和未来的令牌优惠,销售,分布和转移。