《 2019年令牌分类法》:消费者保护和创新的途径

我们已经先前写的2018年12月20日,代表沃伦·戴维森(Warren Davidson)(R-OH)和达伦·索托(Darren Soto)(D-FL)首先向国会介绍《代币分类法》,这是一项可喜的立法倡议资产行业。但是,该法案随着115的终止而到期Th国会留下了一个问题,即未来任何区块链监管建议的样子。该行业的问题于2019年4月9日回答,当时代表戴维森(Davidson)和索托(Soto)介绍了2019年数字分类法(DTA)和2019年的代币分类法(TTA)到116Th国会。DTA和TTA代表了扩大的努力,以阐明美国的监管和刺激区块链创新。

据代表戴维森(Davidson)和索托(Soto)表示,DTA旨在将辖区确定性增加,以打击数字资产行业的欺诈行为。因此,DTA向FTC授予25,000,000美元,并命令其准备有关打击欺诈和欺骗行为的努力的报告。DTA还专门从其权限中雕刻出CFTC的权威,以规范数字资产为受《商品交易法》的商品。

2019年TTA除了戴维森和索托外,还有四个两党代表的支持,与去年的模特相似。除了定义数字资产并免除某些证券法的要求外,2019年TTA还保留了修改1940年《投资顾问法》和1940年的《投资公司法》的提案,以便某些监管实体可以持有数字资产。像2018年版本的TTA一样,2019 TTA还将允许出售数字资产资格获得内部收入法规第1031条的收益,例如,类似的交换条款,以及从数字资产销售中获得的最初$ 600美元的利润为税收-自由的。

TTA还具有重要的更新。最突出的变化是“数字资产”的定义。正如我们之前的讨论,TTA的2018年版本要求数字资产的交易历史记录不能“由一个人或共同控制的人实质上改变”,以便获得豁免证券法的资格。由于不可避免地会发生51%的攻击,这会改变代币的交易历史记录,因此该语言创造了可能没有资格的工作证明和基于股份的代币证明的可能性,从而限制了该法案的福利。

但是,在重新提供的TTA中,第2(a)(20)(b)(ii)条的新提出的语言要求,该交易历史记录仍记录在数学上可验证的过程中,“抵制任何单个单一的修改或篡改人或一群人共同控制。”因此,尽管该语言似乎要求治理或安全系统强调令牌的共识系统,但任何数字资产,即使受到51%攻击的人,也可以免于某些证券法的要求。

另一个重要的更新是联邦当局提议对数字资产行业进行国家监管的拟议先发制人。尽管TTA仍将允许各州保留反法规机构,但它在很大程度上剥夺了规范数字资产作为证券的权利。戴维森(Davidson)代表在该法案上的新闻稿特别列举了纽约比特莱森(New York Bitlicense)监管制度的“繁重”要求,这是包含此规定的原因。

批评家很快就指出,账单虽然有意义,但仍留下了许多未解决的问题,因此可能无法提供法案的作者希望实施的监管确定性。即使是完美的法案,这些天来颁布了一场艰苦的战斗。但是,数字资产行业仍应在日益增长的立法者队伍中感到安慰,他们认真对待消费者保护和区块链创新。